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低利率背景下将赤字的重要性相对化

发布时间:2019-06-19 20:20 来源:未知 编辑:admin

  如果公共债务不像看起来那么严重?长期以来被认为是异端的这一理论正在经济学家中占据一席之地,他们在低利率背景下将赤字的重要性相对化。

  这是一场古老的辩论,但最近几周在学术界和金融界一直在增强,有关于减债政策优点的科学文章,书籍和论坛。

  在这些热烈的交流的由来:由国际货币基金组织(IMF)奥利维尔布兰查德的前首席经济学家,发表演讲的美国经济学会(AEA)年会之际在一月初举行。

  在2008年以来的金融危机的重视心脏公共债务,“也许没那么糟,”布兰查德指出先生,请重新考虑这一问题的传统方法。“如果明智的话,可以使用债务,”他补充说。

  问题在于:持续的低利率,特别是在欧元区。自2008年夏季以来,德国10年期借款利率从4.6%上升至0.1%,法国则从4.8%上升至0.3%。在美国,税率从4.2%下降到2.5%。

  一种能够以较低的成本借入和减少债务,而无须出示特别努力的国家恩惠,占国内生产总值(GDP)的债务重量趋向于随着利率低于生长。

  公共债务不是那么严重吗?奥利维尔布兰查德的话,在一个前IMF官员的口中令人惊讶的,已经引起了许多反应 - 通常是有利的,有时恼火​​ - 与他的同胞的经济学家。

  “债务是一个极其夸张的问题,”诺贝尔奖获得者保罗克鲁格曼说。“布兰查德的结论不能免除政府的责任,”斯特恩商学院教授托马斯菲利普警告说。

  10年来,债务确实相当富裕国家根据IMF增加,从71%至GDP的103%。但债务负担,也就是每年的利息支付金额,由55到40十亿减轻,例如在法国,每年。

  “这方面必须加以考虑,尤其是在欧元区,在利率非常低,”法新社马修飞机,在OFCE的经济学家,其认为有必要有一个办法“说务实的“关于这个问题。

  事实上,并非所有州都处于相同的标志:在日本,公共债务超过GDP的240%,没有引起任何担忧,其持有人基本上是日本人。在希腊,它接近GDP的180%,并担心市场。

  是否存在引爆点以及如何检测它?在美国,如果债务超过了GDP,辩论十分激烈,100%,特别是通过“现代货币理论”(MMR),很受左边一些数字,作为年轻的当选纽约州亚历山德里亚奥卡西奥,科尔特斯。

  这个有争议的学说出现在90年代,认为主权债务不是一个重要的障碍,特别是在那些可以用自己的货币借款而且从不缺钱的国家,例如日本和日本。美国。

  上周“国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜拉加德(Christine Lagarde)的总经理警告称,这项政策”可以起作用的情况非常少“,对于这一政策,如果这一政策可以在恢复时产生”大问题“。率。

  此时的恢复不太可能,但这会导致一些人出现冷汗。“我认为,我们回到一个时期拒绝,”前纽约证券交易所副总裁乔治Ugeux说,一本书预测“金融海啸”(“堕入金融地狱” )。

  债务“Deni”或“迷恋”?在两者之间,“可能存在中间立场,”Natixis的经济学家Patrick Artus说。谁没有看到“短期内没有问题”,但要求“在更遥远的地平线上”谨慎行事。

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